SKIET
SK이노베이션 계열 리튬이온배터리 분리막(LiBS) 제조.
A 완성 · 시그널 5 · 축 12
이 허브의 성격 — 흑자 전환 여부를 묻는 허브가 아니다. 세 개의 시계가 동시에 돌고 있고 어느 것이 먼저 울리는지를 보는 허브다 — ①폴란드 2공장이 켜지는 시계(2027년 상반기로 재연기, 계속 밀리는 중) ②대주단 웨이버가 다음 결산에서 갱신되는 시계(순차입금/EBITDA -11.9배, 2회 위반) ③모회사 PRS 만기와 보호예수 해제가 지분 구조를 흔드는 시계(2026-08-28 13% 해제). 캐파가 줄어드는 속도와 가동률이 올라가는 속도 중 어느 쪽이 빠른지가 ①의 실체이고, 나머지 지표는 이 세 시계의 부속이다.
상태 구조조정·생산거점 재편 진행 중 (계열 이탈은 아님) · 기준 2026-08-25
SK이노베이션이 최대주주인 상장 자회사다(지분율 53.35%는 2025-12-31 기준 기록이며 이번 세션에서 재확인하지 못했다 — 확인불가). 법인의 물리적 형태가 확정된 시점이 아니다: 2026-11~12 증평 상업가동 중단이 예정돼 있고, 2026-08-28 보호예수 13% 해제로 유통 구조가 바뀌며, 폴란드 2공장 가동 시점은 2027년 상반기로 재연기된 상태다. 모회사 리밸런싱 대상으로 거론된 보도가 있었으나 판정하지 않고 상태로만 남긴다. 다만 2025-08 증자 물량이 모회사 PRS로 손실 보전되는 구조라는 점은 확인됐으므로, 지분 변동 논의가 나올 때 '경영 판단'이 아니라 'PRS 정산'이라는 계약 사유가 먼저 있을 수 있다는 점을 화면 주석으로 남긴다.
주간 리포트 요약
WW35 · WW36 · 리스크(P0·P1) 4건 · 시그널 5건
1순위 미지정 — 심각도·최신 순 자동 정렬. 빌더가 고른 것을 「핵심」으로 키우지 않는다
이번 주 시그널 5건 (1순위 미지정 주차)
긴급자사모회사가 기초자산으로 삼아 온 상장 자회사 지분이 합병으로 소멸 경로에 들어갔다.
12345출처 5 주의외부회사가 점유율을 공개하지 않는 조건에서 외부 통계가 위치 확인 경로로 쓰여 왔는데, 시장이 24.1% 커지는 동안 SKIET 적재량은 12% 줄어 방향이 반대로 나타난 것으로 보도됐다.
123출처 3 주의외부SKIET 주가가 모회사 SK이노베이션의 파생상품 손익에 직접 연결되는 경로가 보도됐다.
12출처 2 주의외부생산거점을 폴란드로 일원화하는 재편이 고정비를 줄이는 방향으로 설명돼 왔으나, 재편 자체의 정리 비용이 신규 차입으로 조달되고 일원화 대상 거점의 재무약정도 위반 상태라는 점이 함께 보도됐다.
1출처 1 관찰외부SK이노베이션이 지분 53.35%를 보유한 상장 자회사의 유통주식 비중이 늘어나는 사안으로 보도됐다.
1출처 1
이 회사의 관측 근거
이 회사의 관측 근거
관측축 12 · 이 회사에만 있는 축 12
흑자 전환 여부를 묻는 허브가 아니다. 세 개의 시계가 동시에 돌고 있고 어느 것이 먼저 울리는지를 보는 허브다 — ①폴란드 2공장이 켜지는 시계(2027년 상반기로 재연기, 계속 밀리는 중) ②대주단 웨이버가 다음 결산에서 갱신되는 시계(순차입금/EBITDA -11.9배, 2회 위반) ③모회사 PRS 만기와 보호예수 해제가 지분 구조를 흔드는 시계(2026-08-28 13% 해제). 캐파가 줄어드는 속도와 가동률이 올라가는 속도 중 어느 쪽이 빠른지가 ①의 실체이고, 나머지 지표는 이 세 시계의 부속이다.
이 회사 전용 축.
축을 정한 근거가 곧 이 허브가 다른 회사와 달라지는 이유이고, 리서치 산출을 그대로 싣습니다.
보지 않기로 한 것 · 잴 수 없는 것 · 경계 밖
빈칸을 채우지 않기 위해 무엇을 안 보는지도 적습니다.
쓰지 않는 지표를 두면 그 자리가 영영 빈칸으로 남는 것을 막습니다.
누적 현황
주차
WW35 · WW36
관측축 12 · 메뉴 12
허브 설계 내역 — 관측축 12 · 메뉴 12
설계 문서 — 관측 결과 아님.
대표 숫자
두 줄로 쓴다. 하나를 고르면 반드시 틀린다. ① **분리막 라인 평균 가동률(%)과 분기 출하량(백만㎡)** — 2026년 2분기 출하량 5,900만㎡(전분기 +10%), 재편 전 평균 가동률 약 20%(ZDNet 2026-05-28). 고정비형 장치산업이라 판가가 아니라 가동률이 손익을 결정하므로 물리량이 이 회사의 상태다. ② **EBITDA와 순차입금/EBITDA 배수** — 2025년 EBITDA -1,044억, 순차입금/EBITDA 배수 -11.9배(2024년 말 -10.5배). 이 배수는 크기 비교용 지표가 아니라 **차입 계약의 재무약정 조항 그 자체**이고, 2026-04 위반이 확인돼 기한이익상실이 발동한 뒤 대주단 웨이버로 넘긴 상태다(IB토마토 2026-04-21). 매출·영업이익은 이 회사의 상태를 설명하지 못한다.
쓰지 않는 지표
- 매출과 손익을 같은 축에 병렬 표시 금지 — 2026년 2분기 매출 395억 vs 당기순손실 1조3,000억(SK증권, 이투데이 2026-08-04). 배율이 30배를 넘어 한 축에 얹으면 매출선이 화면에서 사라진다
- EBITDA를 '이익 지표'로 쓰지 말고 '약정 위반 여부'라는 이진 상태로만 쓸 것 — 2025년 EBITDA가 -1,044억이라 순차입금/EBITDA 배수가 -11.9배로 부호가 뒤집혀 있다. 배수를 막대·게이지로 그리면 '개선'과 '악화'가 반대로 읽힌다(IB토마토 2026-04-21)
- 당기순손익을 실적 추세선으로 사용 금지 — 2026년 2분기 순손실 1조3,000억(잠정 1조3,278억)은 중국 자회사 처분손실 약 6,000억 + 유형자산손상차손 약 8,600억이 만든 일회성이다. 영업손익과 반드시 분리한다
- 매출총이익(률) 필드 생성 금지 — 매출원가가 매출을 상회하는 상태가 정상이라 '이익률' 개념 자체가 성립하지 않는다
- CAPA 시계열 단순 연결 금지 — 2026년 말 15억5,000만㎡ → 6억8,000만㎡로 57% 축소된다(ZDNet 2026-05-28). 마커 없이 이으면 '캐파 붕괴'로만 읽히는데 실제로는 고정비 30% 절감을 노린 계획된 축소다
- 주가·시가총액을 '시장 평가'로만 읽는 화면 금지 — SKIET 주가는 모회사 SK이노베이션이 SPC와 맺은 PRS의 기초자산 가격이다. 2025-08 발행가 28,600원 대비 2026-07-30 13,080원(-54.3%)이고 그 차액이 모회사 파생상품평가손실 1조2,169억으로 잡혔다(한국경제 2026-07-30). 주가는 IR 지표가 아니라 계약 정산 변수다
- '매출 비중이 큰 거점' 기준으로 화면을 배분하지 말 것 — 매출의 절반 수준을 만들던 증평공장이 2026년 안에 상업가동을 멈춘다(ZDNet 2026-05-27). 비중 기준 배치는 곧 사라질 거점을 첫 화면에 올린다
수집 경로
상장 — 종목코드 361610
DART 등록 상호 SK아이이테크놀로지
화면 배치 규칙
첫 화면은 손익이 아니라 물리량이다 — ①가동률·출하량(㎡) 보드, 그 바로 아래 ②거점 캐파 상태 머신 순서를 바꾸지 않는다. 손익은 ①영업손익 ②일회성(처분손실·손상차손) ③당기순손익 세 층으로 갈라 그린다. 2026년 2분기는 순손실이 매출의 30배를 넘어 한 축에 올리면 매출선이 화면에서 사라진다. 순차입금/EBITDA 배수는 EBITDA가 음수라 부호가 뒤집혀 있으므로 막대·게이지·색 스케일을 쓰지 말고 숫자와 위반/웨이버/해소 상태 배지로만 표시한다. 주가는 IR 지표가 아니라 모회사 PRS의 정산 변수이므로 시세 위젯이 아니라 리스크 섹션에 두고 발행가 28,600원 기준선과 보호예수 해제일(2026-08-28)을 같이 얹는다. 캐파 시계열에는 2026-05-27(창저우 매각)·2026-11~12(증평 중단) 마커를 반드시 심고, EV용과 ESS용은 어떤 화면에서도 합산선을 만들지 않는다. SK온과 SKIET는 반드시 별도 레인이다 — 겹치면 2026년 2분기의 정반대 움직임이 상쇄돼 사라진다.
설계 경고
이 회사를 '배터리 소재 성장주' 화면으로 그리면 안 된다. 2026년은 캐파를 57% 줄이고 매출의 절반을 만들던 공장을 닫으며 중국 법인을 파는 축소 국면이다. 증설·수주를 상단에 두면 화면이 실상과 정반대로 읽힌다. 그러나 반대 함정도 있다 — 축소는 실패가 아니라 연 30% 고정비 절감을 노린 의도된 선택이므로 '붕괴 서사'로만 그리면 폴란드 일원화 이후 가동률 회복이라는 유일한 상승 경로를 놓친다. 세 번째 함정이 가장 자주 걸린다 — **이 회사의 주가를 자사 IR 지표로 취급하는 것.** SKIET 주가는 모회사 SK이노베이션이 SPC와 맺은 PRS의 기초자산 가격이고, 하락분이 모회사 손익으로 흐른 뒤 지분 처분 압력으로 되돌아온다. 세 서사를 같은 화면에 나란히 둔다.
관측축
이 회사 전용 축.
메뉴 12개 — 공통 3 · 업종군 4 · 고유 5. 공통은 테마·규약이고 고유는 이 회사만의 것입니다.
두지 않은 메뉴
여섯 메뉴 모두 축은 성립하지만 그 축을 채울 공개 수치가 없거나(판가·고객비중·ESS비중·약정 임계치), 관측 대상 사건 자체가 현 국면에서 발생하지 않는다(설비 발주). 커버리지를 올리려고 추정값으로 채우면 영구 빈 화면 또는 근거 없는 화면이 되므로 unmeasurable로 내리고, 대신 관측 가능한 대리 경로만 메뉴로 남겼다 — 판가 대신 SNE 적재량, 고객 비중 대신 SK온-SKIET 갭, ESS 비중 대신 계약 이벤트 레인, 약정 여유분 대신 위반/웨이버 이진 상태.
가격·스프레드 지수(price_index) — 제조·소재 업종군 표준 메뉴지만 SKIET는 판가를 공개하지 않고 중국 습식 분리막 가격의 무료 공개 시계열도 확인하지 못했다. 매출÷출하량 역산은 EV/ESS/IT·원단/코팅·폼팩터 믹스가 섞여 지수로 성립하지 않는다 설비·수주 레이더(capex_radar) — 협력사 장비 발주 공시로 증설을 선행 포착하는 메뉴인데, 이 회사는 2026년 현재 증설이 아니라 중단·매각 국면이라 발주 신호 자체가 거의 발생하지 않는다. 폴란드 3·4공장이 실제 착공 단계로 넘어가면 재검토 대상 고객사별 매출 비중 도넛 — 회사가 고객사별 비중을 공개하지 않고 2,914억 대형 계약도 상대방이 비밀유지로 가려져 있어 영구 빈 화면이 된다. customer_radar에서 'SK온 실적 vs SKIET 매출'의 갭 관측으로 대체했다 ESS 매출 비중 게이지 — ESS 전환이 이 회사 서사의 중심이지만 비중 수치가 공개되지 않는다. 게이지 대신 계약·협의 이벤트 타임라인(ess_ev_lane)으로 대체했다 차입금 만기 사다리 단독 메뉴 — 2026년 반기 기준 갱신치를 확보하지 못했다(1분기 말 스냅샷까지만 확인). 단독 화면으로 만들면 넉 달 묵은 숫자가 첫 화면에 고정되므로 covenant_watch 안의 보조 패널로만 둔다 재무약정 여유분(headroom) 게이지 — 위반 사실은 확인됐으나 약정의 정확한 임계치가 공개되지 않아 '여유 몇 %'를 계산할 수 없다. 이진 상태 배지로 낮췄다
이 회사의 관측축에 걸린 사건들 — 메뉴 자리마다 축이 다릅니다.
오늘의 시그널 공통 시그널 5건
배터리·2026-08-25·WW36
P0● 공식
SK이노베이션이 SKIET 흡수합병 결정 — 양사 같은 날 주요사항보고서, 유가증권시장본부는 매매거래정지 공시 ↗SK아이이테크놀로지와 SK이노베이션이 2026년 8월 25일 각각 주요사항보고서(회사합병결정)를 전자공시에 제출했다[1][2].
그룹 관점 · 모회사가 기초자산으로 삼아 온 상장 자회사 지분이 합병으로 소멸 경로에 들어갔다. 매매거래정지가 시장본부 명의로 공시돼 상장 상태 변경이 절차에 올랐고, 계열사 명부에서 SKIET를 상장 계열사로 계속 셀 수 있는 기간에 종료 시점이 생겼다.
요약 전문
SK아이이테크놀로지와 SK이노베이션이 2026년 8월 25일 각각 주요사항보고서(회사합병결정)를 전자공시에 제출했다[1][2]. 같은 날 SK아이이테크놀로지는 주주총회소집결의[3]와 주주명부폐쇄기간또는기준일설정을 공시했고, 유가증권시장본부가 매매거래정지및정지해제(중요내용공시)를 냈다[4]. 8월 26일 SK아이이테크놀로지가 [첨부정정]주요사항보고서(회사합병결정)를, SK이노베이션이 [기재정정]주요사항보고서와 증권신고서(합병)를 제출했다[5]. 합병비율과 합병기일은 언론이 보도했으나 이번 수집에서 공시 원문을 열어 확인하지 않았다.
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① 공시 원문(PDF)을 열지 않았다. 확인한 것은 전자공시 목록 API가 돌려준 접수번호·보고서명·접수일·제출인이다. ② 따라서 합병비율·합병기일·합병 후 존속법인 지분 구조는 이 시그널의 근거에 포함되지 않다. ③ 상장폐지 여부와 시점은 별도 절차이며 이번 공시만으로 단정할 수 없다.
관측축prs_overhang파급SK이노베이션
소재·2026-08-24·WW35
P2◐ 전문지
유상증자 참여 SPC 의무보유 만료 — 발행주식 13% 8/28 해제 예정 ↗SK아이이테크놀로지가 지난해 실시한 3,000억원 규모 제3자배정 유상증자에 참여한 특수목적법인 3곳(MS파워퍼스트 등)의 1년 의무보유 기간이 끝나면서, 2026-08-28 발행주식총수의 약 13%에 해당하는 1,049만여 주가 보호예수에서 해제될 예정이라고 보도됐다[1].
그룹 관점 · SK이노베이션이 지분 53.35%를 보유한 상장 자회사의 유통주식 비중이 늘어나는 사안으로 보도됐다. 그룹 포트폴리오 관점에서는 배터리 소재 계열의 자본조달이 지분 희석과 후속 물량 부담을 동반하는 형태로 이어지고 있다는 점이 함께 전해졌다.
아이뉴스24 ↗단일 출처 · tier1 미확보 · #보호예수 · #유상증자 · #제3자배정 요약 전문
SK아이이테크놀로지가 지난해 실시한 3,000억원 규모 제3자배정 유상증자에 참여한 특수목적법인 3곳(MS파워퍼스트 등)의 1년 의무보유 기간이 끝나면서, 2026-08-28 발행주식총수의 약 13%에 해당하는 1,049만여 주가 보호예수에서 해제될 예정이라고 보도됐다[1]. 같은 보도는 해당 증자 자금의 사용처가 운영자금 2,000억원·채무상환 1,000억원으로 배분됐다고 전했다[1]. 이 회사는 영업활동으로 차입을 상환하기 어려운 구조여서 조달 이벤트와 그 후속 물량 출회가 자본 상태를 읽는 신호로 다뤄져 왔다[1].
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① 원 공시(DART 의무보유등록 해제 관련) 원문을 열지 못했다. dart.fss.or.kr은 GET 검색 미지원이고 이 세션은 web_search 예산이 소진돼 대체 경로를 더 뚫지 못했다. ② 아이뉴스24 자체 도메인의 기사 URL(inews24.com/view/NNNNNNN)을 확인하지 못해 포털 전재본 URL을 인용했다. ③ 해제 예정일 2026-08-28 이후 실제 매도 출회 여부는 아직 발생하지 않은 사건이라 미확인이다. ④ 1,049만여 주는 보도상 '약 1,049만주' 표현이며 정확한 주식수는 확인불가이다.
관측축liquidity파급SK이노베이션
소재·2026-08-13·WW35
P1◐ 전문지
상반기 분리막 적재량 97.7억㎡ +24.1% — SKIET는 12% 감소 ↗SNE리서치 집계로 2026년 상반기 글로벌 전기차·PHEV·HEV 배터리 분리막 적재량이 약 97억7,300만㎡로 전년 대비 24.1% 늘었고, 중국을 제외한 시장은 33억6,200만㎡로 43.3% 증가한 것으로 보도됐다[1][2].
그룹 관점 · 회사가 점유율을 공개하지 않는 조건에서 외부 통계가 위치 확인 경로로 쓰여 왔는데, 시장이 24.1% 커지는 동안 SKIET 적재량은 12% 줄어 방향이 반대로 나타난 것으로 보도됐다. 1위 SEMCORP은 SKIET 창저우 라인의 인수자이기도 해 자사 축소분이 경쟁 캐파로 이동하는 구도가 함께 전해졌다.
요약 전문
SNE리서치 집계로 2026년 상반기 글로벌 전기차·PHEV·HEV 배터리 분리막 적재량이 약 97억7,300만㎡로 전년 대비 24.1% 늘었고, 중국을 제외한 시장은 33억6,200만㎡로 43.3% 증가한 것으로 보도됐다[1][2]. 2분기 국적별 점유율은 중국계가 88.5%에서 91.5%로 3%p 올랐고 일본계는 7.2%에서 5.8%로, 한국계는 4.3%에서 2.7%로 각각 내려갔다[1][2]. 업체별로는 SEMCORP이 28억7,700만㎡로 16% 증가해 1위를 유지한 반면 한국 업체로 유일하게 집계에 오른 SKIET는 12% 감소한 것으로 전해졌다[1][2]. SNE리서치는 범용 제품의 공급 여력이 충분한 가운데 가격 경쟁이 이어지고 있으며 세라믹 코팅·극박 등 고부가 제품이 수익성의 관건이 되고 있다고 밝힌 것으로 보도됐다[1][2]. 중국계 점유율은 매체에 따라 본문 91.5%와 제목 92%, '90% 돌파' 표현이 함께 쓰였다[1][2][3].
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① SNE리서치 원데이터는 유료라 언론 인용본에만 의존했다. ② SKIET의 절대 적재량(㎡)은 어느 보도에도 나오지 않아 증감률 -12% 만 확보했다. ③ 중국계 점유율이 91.5%(본문)·92%(연합뉴스 제목)·'90% 돌파'(아시아경제 제목)로 갈려 병기했다. ④ 아시아경제 기사는 포털 목록에서 제목·발행일만 확인했고 본문 수치는 대조하지 못했다. ⑤ 이 통계는 적재량(사용량)이며 회사가 발표하는 출하량과 다른 개념이므로 같은 시계열에 얹지 않았다.
관측축sne_share line_util파급SK온
배터리·2026-08-13·WW35
P1◐ 전문지
SK이노 PRS 3.8조의 기초자산에 SKIET 주식 — 2분기 파생평가손실 1.2조 ↗SK이노베이션이 2024~2025년에 걸쳐 비상장 자회사 SK온과 상장 자회사 SKIET 주식을 기초자산으로 총 3조8,000억원 규모의 주가수익스와프(PRS) 계약을 맺었고, 2026년 2분기에 1조2,160억원의 파생상품평가손실을 인식한 것으로 보도됐다[1][2].
그룹 관점 · SKIET 주가가 모회사 SK이노베이션의 파생상품 손익에 직접 연결되는 경로가 보도됐다. 자회사 지분을 활용한 조달이 그룹 차원의 우발 부담으로 되돌아오는 구조로 전해졌으며, 같은 계약의 다른 기초자산인 SK온도 함께 언급됐다.
요약 전문
SK이노베이션이 2024~2025년에 걸쳐 비상장 자회사 SK온과 상장 자회사 SKIET 주식을 기초자산으로 총 3조8,000억원 규모의 주가수익스와프(PRS) 계약을 맺었고, 2026년 2분기에 1조2,160억원의 파생상품평가손실을 인식한 것으로 보도됐다[1][2]. 보도는 SK온의 비상장 가치 하락과 4월 증시 조정기의 SKIET 주가 하락을 손실 원인으로 지목했다[2]. PRS는 기초자산 가격이 기준가격을 밑돌면 기업이 거래상대방에게 차액을 지급하는 구조여서, 지금은 평가손실이지만 만기·정산 시점에 현금 유출로 바뀔 수 있다고 전해졌다[1][2]. 금융감독원 집계 기준 국내 주요 기업의 올해 PRS 계약은 2026-08-07까지 6조3,500억원으로 지난해 연간 규모의 60%에 이른 것으로 보도됐다[2].
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① 3조8,000억원 중 SKIET 주식이 기초자산인 부분의 금액과 계약 만기 구조를 분리해 확인하지 못했다. 보도는 SK온과 SKIET를 합산해 제시한다. ② SK이노베이션 반기보고서 원 주석을 열지 못해 파생상품평가손실 1조2,160억원의 항목별 내역은 확인불가이다. ③ 두 인용은 같은 매체·같은 날짜 기사 두 건이라 교차 매체 검증은 이루어지지 않았다.
관측축liquidity파급SK이노베이션 SK온
소재·2026-08-05·WW35
P1◐ 전문지
중국법인 정리 자금 2,000억 단기차입 — 폴란드법인 차입약정 위반도 보도 ↗SKIET가 적자 중국 분리막 자회사(SK하이테크배터리머티리얼즈장수) 정리 과정의 채무 상환을 위해 2,000억원 규모 단기차입을 일으켰고 그 결과 재무 부담이 더 커졌다고 보도됐다[1].
그룹 관점 · 생산거점을 폴란드로 일원화하는 재편이 고정비를 줄이는 방향으로 설명돼 왔으나, 재편 자체의 정리 비용이 신규 차입으로 조달되고 일원화 대상 거점의 재무약정도 위반 상태라는 점이 함께 보도됐다. SK이노베이션 계열 배터리 소재 축의 자금 소요가 재편 완료 시점까지 이어지는 구조로 전해졌다.
IB토마토 ↗단일 출처 · 수치 갈림 — 병기 · tier1 미확보 · #창저우 · #중국법인매각 · #단기차입 요약 전문
SKIET가 적자 중국 분리막 자회사(SK하이테크배터리머티리얼즈장수) 정리 과정의 채무 상환을 위해 2,000억원 규모 단기차입을 일으켰고 그 결과 재무 부담이 더 커졌다고 보도됐다[1]. 같은 보도는 총차입금이 1조6,830억원으로 2021년 대비 119.1% 늘었고, 유동성 자산 3,109억원이 단기차입금 1조1,060억원에 크게 못 미친다고 전했다[1]. 2026년 1분기 매출은 359억원으로 38.3% 감소했고 영업손실 732억원·순손실 818억원, 영업활동현금흐름 -380억원·잉여현금흐름 -748억원으로 보도됐다[1]. 중국법인 매각에 따른 영업외손실이 2분기에 1조4,720억원 반영되며 순손실이 1조3,280억원에 이르렀다고 전해졌는데, 앞서 SK증권 추정 기반 보도의 2분기 순손실 약 1조3,000억원과는 수치가 갈립니다[1]. 생산을 일원화할 폴란드 법인 역시 부채비율 216.7%에 4,500억원 외화차입의 재무약정을 위반한 상태로 보도됐다[1].
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① 이 기사는 포털 전재 시각이 2026-08-05 07:00 이고 본문에는 최초 게재 2026-08-03 17:37 이 함께 표기돼 있다. event_date는 전재본 표기일로 잡았고 원 게재일과 2일 차이가 있다. ② IB토마토 자체 도메인의 기사 URL을 확인하지 못해 포털 전재본을 인용했다. ③ 2분기 순손실이 1조3,280억원(IB토마토)과 약 1조3,000억원(SK증권 인용 기존치)으로 갈립니다. 반기보고서 원문을 열지 못해 어느 쪽이 확정치인지 확인불가이므로 병기한다. ④ 매각된 중국 생산법인의 정식 상호는 'SK하이테크배터리머티리얼즈장수'와 'SK하이테크머티리얼즈' 두 표기가 있으며 DART 등록 상호는 확인불가이다. ⑤ 폴란드 법인 부채비율·외화차입 약정 위반은 단일 매체 보도이며 교차 확인하지 못했다.
관측축site_shift liquidity파급SK이노베이션 SK온
가동률·출하량 보드 고유 시그널 1건
소재·2026-08-13·WW35
P1◐ 전문지
상반기 분리막 적재량 97.7억㎡ +24.1% — SKIET는 12% 감소 ↗SNE리서치 집계로 2026년 상반기 글로벌 전기차·PHEV·HEV 배터리 분리막 적재량이 약 97억7,300만㎡로 전년 대비 24.1% 늘었고, 중국을 제외한 시장은 33억6,200만㎡로 43.3% 증가한 것으로 보도됐다[1][2].
그룹 관점 · 회사가 점유율을 공개하지 않는 조건에서 외부 통계가 위치 확인 경로로 쓰여 왔는데, 시장이 24.1% 커지는 동안 SKIET 적재량은 12% 줄어 방향이 반대로 나타난 것으로 보도됐다. 1위 SEMCORP은 SKIET 창저우 라인의 인수자이기도 해 자사 축소분이 경쟁 캐파로 이동하는 구도가 함께 전해졌다.
요약 전문
SNE리서치 집계로 2026년 상반기 글로벌 전기차·PHEV·HEV 배터리 분리막 적재량이 약 97억7,300만㎡로 전년 대비 24.1% 늘었고, 중국을 제외한 시장은 33억6,200만㎡로 43.3% 증가한 것으로 보도됐다[1][2]. 2분기 국적별 점유율은 중국계가 88.5%에서 91.5%로 3%p 올랐고 일본계는 7.2%에서 5.8%로, 한국계는 4.3%에서 2.7%로 각각 내려갔다[1][2]. 업체별로는 SEMCORP이 28억7,700만㎡로 16% 증가해 1위를 유지한 반면 한국 업체로 유일하게 집계에 오른 SKIET는 12% 감소한 것으로 전해졌다[1][2]. SNE리서치는 범용 제품의 공급 여력이 충분한 가운데 가격 경쟁이 이어지고 있으며 세라믹 코팅·극박 등 고부가 제품이 수익성의 관건이 되고 있다고 밝힌 것으로 보도됐다[1][2]. 중국계 점유율은 매체에 따라 본문 91.5%와 제목 92%, '90% 돌파' 표현이 함께 쓰였다[1][2][3].
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① SNE리서치 원데이터는 유료라 언론 인용본에만 의존했다. ② SKIET의 절대 적재량(㎡)은 어느 보도에도 나오지 않아 증감률 -12% 만 확보했다. ③ 중국계 점유율이 91.5%(본문)·92%(연합뉴스 제목)·'90% 돌파'(아시아경제 제목)로 갈려 병기했다. ④ 아시아경제 기사는 포털 목록에서 제목·발행일만 확인했고 본문 수치는 대조하지 못했다. ⑤ 이 통계는 적재량(사용량)이며 회사가 발표하는 출하량과 다른 개념이므로 같은 시계열에 얹지 않았다.
관측축sne_share line_util파급SK온
PRS·오버행 보드 고유 시그널 1건
배터리·2026-08-25·WW36
P0● 공식
SK이노베이션이 SKIET 흡수합병 결정 — 양사 같은 날 주요사항보고서, 유가증권시장본부는 매매거래정지 공시 ↗SK아이이테크놀로지와 SK이노베이션이 2026년 8월 25일 각각 주요사항보고서(회사합병결정)를 전자공시에 제출했다[1][2].
그룹 관점 · 모회사가 기초자산으로 삼아 온 상장 자회사 지분이 합병으로 소멸 경로에 들어갔다. 매매거래정지가 시장본부 명의로 공시돼 상장 상태 변경이 절차에 올랐고, 계열사 명부에서 SKIET를 상장 계열사로 계속 셀 수 있는 기간에 종료 시점이 생겼다.
요약 전문
SK아이이테크놀로지와 SK이노베이션이 2026년 8월 25일 각각 주요사항보고서(회사합병결정)를 전자공시에 제출했다[1][2]. 같은 날 SK아이이테크놀로지는 주주총회소집결의[3]와 주주명부폐쇄기간또는기준일설정을 공시했고, 유가증권시장본부가 매매거래정지및정지해제(중요내용공시)를 냈다[4]. 8월 26일 SK아이이테크놀로지가 [첨부정정]주요사항보고서(회사합병결정)를, SK이노베이션이 [기재정정]주요사항보고서와 증권신고서(합병)를 제출했다[5]. 합병비율과 합병기일은 언론이 보도했으나 이번 수집에서 공시 원문을 열어 확인하지 않았다.
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① 공시 원문(PDF)을 열지 않았다. 확인한 것은 전자공시 목록 API가 돌려준 접수번호·보고서명·접수일·제출인이다. ② 따라서 합병비율·합병기일·합병 후 존속법인 지분 구조는 이 시그널의 근거에 포함되지 않다. ③ 상장폐지 여부와 시점은 별도 절차이며 이번 공시만으로 단정할 수 없다.
관측축prs_overhang파급SK이노베이션
실적 3층 대시보드 공통 시그널 1건
소재·2026-08-13·WW35
P1◐ 전문지
상반기 분리막 적재량 97.7억㎡ +24.1% — SKIET는 12% 감소 ↗SNE리서치 집계로 2026년 상반기 글로벌 전기차·PHEV·HEV 배터리 분리막 적재량이 약 97억7,300만㎡로 전년 대비 24.1% 늘었고, 중국을 제외한 시장은 33억6,200만㎡로 43.3% 증가한 것으로 보도됐다[1][2].
그룹 관점 · 회사가 점유율을 공개하지 않는 조건에서 외부 통계가 위치 확인 경로로 쓰여 왔는데, 시장이 24.1% 커지는 동안 SKIET 적재량은 12% 줄어 방향이 반대로 나타난 것으로 보도됐다. 1위 SEMCORP은 SKIET 창저우 라인의 인수자이기도 해 자사 축소분이 경쟁 캐파로 이동하는 구도가 함께 전해졌다.
요약 전문
SNE리서치 집계로 2026년 상반기 글로벌 전기차·PHEV·HEV 배터리 분리막 적재량이 약 97억7,300만㎡로 전년 대비 24.1% 늘었고, 중국을 제외한 시장은 33억6,200만㎡로 43.3% 증가한 것으로 보도됐다[1][2]. 2분기 국적별 점유율은 중국계가 88.5%에서 91.5%로 3%p 올랐고 일본계는 7.2%에서 5.8%로, 한국계는 4.3%에서 2.7%로 각각 내려갔다[1][2]. 업체별로는 SEMCORP이 28억7,700만㎡로 16% 증가해 1위를 유지한 반면 한국 업체로 유일하게 집계에 오른 SKIET는 12% 감소한 것으로 전해졌다[1][2]. SNE리서치는 범용 제품의 공급 여력이 충분한 가운데 가격 경쟁이 이어지고 있으며 세라믹 코팅·극박 등 고부가 제품이 수익성의 관건이 되고 있다고 밝힌 것으로 보도됐다[1][2]. 중국계 점유율은 매체에 따라 본문 91.5%와 제목 92%, '90% 돌파' 표현이 함께 쓰였다[1][2][3].
확인 범위 · 한계
confidence_note
확인불가 — ① SNE리서치 원데이터는 유료라 언론 인용본에만 의존했다. ② SKIET의 절대 적재량(㎡)은 어느 보도에도 나오지 않아 증감률 -12% 만 확보했다. ③ 중국계 점유율이 91.5%(본문)·92%(연합뉴스 제목)·'90% 돌파'(아시아경제 제목)로 갈려 병기했다. ④ 아시아경제 기사는 포털 목록에서 제목·발행일만 확인했고 본문 수치는 대조하지 못했다. ⑤ 이 통계는 적재량(사용량)이며 회사가 발표하는 출하량과 다른 개념이므로 같은 시계열에 얹지 않았다.
관측축sne_share line_util파급SK온
아직 관측 기록이 없는 메뉴 8
정의된 자리 · 걸린 사건 없음 · 일반 뉴스 충전 없음.
구조 · 흐름 · 월간
사건의 시간 흐름 · 계열사 간 영향 · 월간 원장 — 파고들 때 펼칩니다.
이슈 타임라인 13건 · 13개월
관측축 × 월 · 인계 사건 포함.
SKIET · 사건 13 · 축 12
허브 →
최근 12건
- 2026-08-25 P0 SK이노베이션이 SKIET 흡수합병 결정 — 양사 같은 날 주요사항보고서, 유가증권시장본부는 매매거래정지 공시 모회사 PRS 기초자산으로서의 주가와 보호예수 해제 물량 · 인용 5 출처
모회사가 기초자산으로 삼아 온 상장 자회사 지분이 합병으로 소멸 경로에 들어갔습니다. 매매거래정지가 시장본부 명의로 공시돼 상장 상태 변경이 절차에 올랐고, 계열사 명부에서 SKIET를 상장 계열사로 계속 셀 수 있는 기간에 종료 시점이 생겼습니다.
- 2026-08-24 P2 유상증자 참여 SPC 의무보유 만료 — 발행주식 13% 8/28 해제 예정 단기 유동성 조달과 그 사유 · 인용 1 출처
SK이노베이션이 지분 53.35%를 보유한 상장 자회사의 유통주식 비중이 늘어나는 사안으로 보도됐습니다. 그룹 포트폴리오 관점에서는 배터리 소재 계열의 자본조달이 지분 희석과 후속 물량 부담을 동반하는 형태로 이어지고 있다는 점이 함께 전해졌습니다.
- 2026-08-24 2025년 제3자배정 유상증자(3,000억) 물량의 1년 의무보유가 끝나 2026-08-28 1,048만9,608주(발행주식의 13%)가 보호예수에서 풀린다고 보도. 인수 주체는 SPC 3곳으로, 근거 사건 · 인용 1 출처
- 2026-08-13 P1 상반기 분리막 적재량 97.7억㎡ +24.1% — SKIET는 12% 감소 SNE 집계 안에서의 우리 점유 변화 · 라인 가동률과 분기 출하량(백만㎡) · 인용 3 출처
회사가 점유율을 공개하지 않는 조건에서 외부 통계가 위치 확인 경로로 쓰여 왔는데, 시장이 24.1% 커지는 동안 SKIET 적재량은 12% 줄어 방향이 반대로 나타난 것으로 보도됐습니다. 1위 SEMCORP은 SKIET 창저우 라인의 인수자이기도 해 자사 축소분이 경쟁 캐파로 이동하…
- 2026-08-13 P1 SK이노 PRS 3.8조의 기초자산에 SKIET 주식 — 2분기 파생평가손실 1.2조 단기 유동성 조달과 그 사유 · 인용 2 출처
SKIET 주가가 모회사 SK이노베이션의 파생상품 손익에 직접 연결되는 경로가 보도됐습니다. 자회사 지분을 활용한 조달이 그룹 차원의 우발 부담으로 되돌아오는 구조로 전해졌으며, 같은 계약의 다른 기초자산인 SK온도 함께 언급됐습니다.
- 2026-08-13 SNE리서치 집계 2026년 상반기 세계 전기차 분리막 적재량 97억7,300만㎡(+24.1%), 비중국 시장 33억6,200만㎡(+43.3%). 2분기 국적별 점유율은 중국계 91.5%(+3.0% 근거 사건 · 인용 1 출처
- 2026-08-05 P1 중국법인 정리 자금 2,000억 단기차입 — 폴란드법인 차입약정 위반도 보도 생산거점의 정리·이전 · 단기 유동성 조달과 그 사유 · 인용 1 출처
생산거점을 폴란드로 일원화하는 재편이 고정비를 줄이는 방향으로 설명돼 왔으나, 재편 자체의 정리 비용이 신규 차입으로 조달되고 일원화 대상 거점의 재무약정도 위반 상태라는 점이 함께 보도됐습니다. SK이노베이션 계열 배터리 소재 축의 자금 소요가 재편 완료 시점까지 이어지는 구조로 전해…
- 2026-07-30 모회사 SK이노베이션이 SK온·SKIET를 기초자산으로 한 PRS에서 파생상품평가손실 1조2,169억을 공시. 같은 자료에서 SKIET 주가를 계약 시점 28,600원 대비 13,080원(-54.3 근거 사건 · 인용 1 출처
- 2026-06-01 나이스신용평가가 장기 신용등급을 A에서 A-로, 단기를 A2-로 하향. 사유는 '업황 둔화에 채무부담 과중'이며 3월 말 순차입금 1조3,725억을 근거로 들었다. 등급전망은 안정적 근거 사건 · 인용 1 출처
- 2026-05-28 한·중 공장 정리로 연말 캐파가 15억5,000만㎡ → 6억8,000만㎡로 57% 축소된다고 보도. 거점별 실측 캐파는 증평 5억3,000만㎡(12월 중단), 창저우 6억8,000만㎡(매각), 폴란 근거 사건 · 인용 1 출처
- 2026-05-27 중국 창저우(장쑤성) 생산법인 지분 100%를 중국 분리막 1위 SEMCORP에 4억 위안(약 888억원)에 매각 결정. 폴란드 중심 생산체계로 전환한다고 밝혔다 근거 사건 · 인용 1 출처
- 2026-04-21 차입 계약의 재무약정(순차입금/EBITDA 및 EBITDA 유지)을 두 번째로 위반한 사실이 단독 보도됐다. 대상 차입은 IFC 3,140억 + Bank Pekao S.A. 428억 + PKO Ba 근거 사건 · 인용 1 출처
계열사 간 전이 연결 5 (관측 3) · 후보 3
이 회사에서 나가거나 들어오는 전이. 부호(+/−/±)는 이 회사 축에 미치는 방향. 관측 = 실제 사건으로 확인된 연결, 구조 = 경로는 있으나 아직 관측 못 함, 후보 = 근거 미확인.
후보 3 — 근거 미확인
계통 — 이름과 소속
소속 · 자회사 · 공시 등록명.
관계사 · 협력사 동향 받은 지목 2 · 보낸 지목 7 · 경계 밖 대상 9
← 다른 회사의 시그널이 이 회사를 2차 관련사로 지목 · → 이 회사 시그널이 다른 회사를 지목. 경계 밖 대상 = 필수 관측 협력사·경쟁사·규제기관.
관계사 집계
| 회사 | 방향 | 건 |
|---|
| SK이노베이션 | → | 4 |
| SK온 | → | 3 |
| SK(주) | ← | 1 |
| SK이노베이션 | ← | 1 |
법인 경계 밖 관측 대상 9
- SK이노베이션 — 최대주주이자 PRS 당사자. SKIET 주가 하락이 모회사 손익계산서로 전이되는 유일한 경로이고(2026년 2분기 파생상품평가손실 1조2,169억), 정기보고서가 SKIET 재무의 교차 검증 경로다
- 2025-08 제3자배정 유상증자를 인수한 SPC 3곳과 ABL 인수단(미래에셋증권, 1,000억·만기 2028) — 2026-08-28 보호예수 해제와 셀다운이 유통물량과 주가를 움직이고, 그것이 다시 모회사 PRS 정산액을 움직인다. 법인 밖이지만 이 회사 지분 구조의 실질 결정자다
- 대주단 IFC · Bank Pekao S.A. · PKO Bank Polski — 폴란드 시설자금대출 4,513억의 재무약정 웨이버를 갱신할지 여부가 이 회사의 존속 조건이다. 회사 공시가 아니라 대주단 판단이 변수다
- SK온(SK이노베이션 배터리 부문) — 최대 고객으로 추정. 2026년 2분기 7분기 만의 흑자와 SKIET 매출 -52%가 정반대로 갔다. 고객사 실적이 공급사 실적의 선행지표가 아니라 반대 신호가 되는 드문 구간이다
- WCP(더블유씨피) — SK온 물량의 직접 경쟁자. 2026-01 'SK온 공급 임박', 2026-04 'ESS용 분리막 고객 확보(SK온 유력)'로 잠식이 진행됐다. 2026년 2분기 매출 36.2억·영업손실 155억으로 규모는 작지만 방향은 개선 중
- SEMCORP(상해은첩) — 세계 1위(2026 상반기 28억7,700만㎡, +16%)이자 SKIET 창저우 라인의 인수자. 자사 캐파 감소분이 경쟁 캐파 증가분으로 되돌아오는 구조라 매각을 '캐파 축소'로만 기록하면 절반을 놓친다
- 나이스신용평가·한국기업평가 — 등급이 조달 비용과 재무약정 조항 양쪽에 직결된다. 두 기관의 전망이 갈려 있어 한 곳만 보면 안 된다
- SNE리서치 월간 적재량 통계 — 회사가 점유율을 공개하지 않으므로 위치 확인의 사실상 유일한 수단
- 미 재무부·IRS FEOC/45X 규정 원문과 EU 배터리 규정 — '비중국산'이라는 이 회사의 유일한 구조적 우위가 규정 문언에 걸려 있다
최근 지목 9건
- 2026-08-25 ← SK(주) · SK(주) 자기주식 처분결정 두 건과 처분결과보고서, 자회사 탈퇴·타법인주식 처분이 같은 주에 접수 P0
- 2026-08-25 ← SK이노베이션 · SK이노베이션, SKIET 흡수합병 결정 이튿날 지주회사의 자회사 탈퇴 공시 P0
- 2026-08-25 → SK이노베이션 · SK이노베이션이 SKIET 흡수합병 결정 — 양사 같은 날 주요사항보고서, 유가증권시장본부는 매매거래정지 공시 P0
- 2026-08-24 → SK이노베이션 · 유상증자 참여 SPC 의무보유 만료 — 발행주식 13% 8/28 해제 예정 P2
- 2026-08-13 → SK온 · 상반기 분리막 적재량 97.7억㎡ +24.1% — SKIET는 12% 감소 P1
- 2026-08-13 → SK이노베이션 · SK이노 PRS 3.8조의 기초자산에 SKIET 주식 — 2분기 파생평가손실 1.2조 P1
- 2026-08-13 → SK온 · SK이노 PRS 3.8조의 기초자산에 SKIET 주식 — 2분기 파생평가손실 1.2조 P1
- 2026-08-05 → SK이노베이션 · 중국법인 정리 자금 2,000억 단기차입 — 폴란드법인 차입약정 위반도 보도 P1
- 2026-08-05 → SK온 · 중국법인 정리 자금 2,000억 단기차입 — 폴란드법인 차입약정 위반도 보도 P1
월간 원장 — 공시 · 논문 · 특허 · 사업장 첫 회차 2026-01-01~2026-08-27
실재 식별자만 · 사멸·불일치 제외 · 부재 명시.
공시 원장 12건
rcpNo 직채취
논문 9편
관측축 키워드로 거름 · DOI 리졸브 확인
특허 11건
공보 페이지 존재 확인
사업장 8곳
공개 출처 · 행정구역. 긴급 축의 재난 권역 대조용이며 협력사 사업장은 제외
설계 · 검증
무엇을 왜 보는지 정한 설계와 그 검증 — 관측 결과가 아닙니다.
관측축 지도 축 12 · 이 회사만 12 · 태그 23종
축 중복도 · 축별 실적재.
시그널 태그 지형 — 크기는 건수
흡수합병 주요사항보고서 매매거래정지 증권신고서 보호예수 유상증자 제3자배정 오버행 조달 SNE리서치 적재량 SEMCORP 중국점유율 분리막 PRS 주가수익스와프 파생상품평가손실 우발부채 창저우 중국법인매각 단기차입 커버넌트 폴란드
주제 분포 시그널 5
주제 편중 = 축 기울기 신호.
최근 사건 (8건)
2026-05-28보도
한·중 공장 정리로 연말 캐파가 15억5,000만㎡ → 6억8,000만㎡로 57% 축소된다고 보도. 거점별 실측 캐파는 증평 5억3,000만㎡(12월 중단), 창저우 6억8,000만㎡(매각), 폴란드 1공장 3억4,000만㎡(가동), 폴란드 2공장 3억4,000만㎡(연말 가동 예정). 평균 가동률 약 20%, 2025년 매출 2,619억·영업손실 2,464억 ↗한·중 공장 없애는 SKIET, 연말 CAPA 57% 축소
그룹 관점 서술 미수집
출처 불일치 — 병기
같은 지표에 공개 출처끼리 값이 갈립니다. 한쪽을 고르지 않고 둘 다 싣고 기준을 밝힙니다.
집계 경계 변경
시계열을 그냥 이어 붙이면 틀린 그림이 나옵니다. 아래 시점에 비교 기준선이 끊깁니다.
법인 경계 밖 관측 대상
지분율로 화면을 나누면 이것들이 밖으로 밀려납니다. 관측 경계는 법인 경계가 아닙니다.
- SK이노베이션 — 최대주주이자 PRS 당사자. SKIET 주가 하락이 모회사 손익계산서로 전이되는 유일한 경로이고(2026년 2분기 파생상품평가손실 1조2,169억), 정기보고서가 SKIET 재무의 교차 검증 경로다
- 2025-08 제3자배정 유상증자를 인수한 SPC 3곳과 ABL 인수단(미래에셋증권, 1,000억·만기 2028) — 2026-08-28 보호예수 해제와 셀다운이 유통물량과 주가를 움직이고, 그것이 다시 모회사 PRS 정산액을 움직인다. 법인 밖이지만 이 회사 지분 구조의 실질 결정자다
- 대주단 IFC · Bank Pekao S.A. · PKO Bank Polski — 폴란드 시설자금대출 4,513억의 재무약정 웨이버를 갱신할지 여부가 이 회사의 존속 조건이다. 회사 공시가 아니라 대주단 판단이 변수다
- SK온(SK이노베이션 배터리 부문) — 최대 고객으로 추정. 2026년 2분기 7분기 만의 흑자와 SKIET 매출 -52%가 정반대로 갔다. 고객사 실적이 공급사 실적의 선행지표가 아니라 반대 신호가 되는 드문 구간이다
- WCP(더블유씨피) — SK온 물량의 직접 경쟁자. 2026-01 'SK온 공급 임박', 2026-04 'ESS용 분리막 고객 확보(SK온 유력)'로 잠식이 진행됐다. 2026년 2분기 매출 36.2억·영업손실 155억으로 규모는 작지만 방향은 개선 중
- SEMCORP(상해은첩) — 세계 1위(2026 상반기 28억7,700만㎡, +16%)이자 SKIET 창저우 라인의 인수자. 자사 캐파 감소분이 경쟁 캐파 증가분으로 되돌아오는 구조라 매각을 '캐파 축소'로만 기록하면 절반을 놓친다
- 나이스신용평가·한국기업평가 — 등급이 조달 비용과 재무약정 조항 양쪽에 직결된다. 두 기관의 전망이 갈려 있어 한 곳만 보면 안 된다
- SNE리서치 월간 적재량 통계 — 회사가 점유율을 공개하지 않으므로 위치 확인의 사실상 유일한 수단
- 미 재무부·IRS FEOC/45X 규정 원문과 EU 배터리 규정 — '비중국산'이라는 이 회사의 유일한 구조적 우위가 규정 문언에 걸려 있다
관측 불가
공개되지 않거나 확인하지 못한 항목입니다. 추정값으로 메우지 않고 그대로 남깁니다.
- 공장별 개별 가동률 — 확인불가. 전사 평균 약 20%(ZDNet 2026-05-28)만 나오고 증평·창저우·폴란드1의 개별 가동률은 회사가 공개하지 않는다. 사업보고서 「생산 및 설비에 관한 사항」이 유일한 1차 경로이나 이번 세션에서 DART 원문을 열지 못했다
- 재무약정의 정확한 임계치 — 확인불가. IB토마토(2026-04-21)는 '일정 수준의 순차입금/EBITDA 비율과 EBITDA를 유지해야 한다'고만 전한다. 순차입금/EBITDA 몇 배 이하, EBITDA 몇 억 이상인지는 미확인이라 '여유분' 게이지를 만들 수 없다. 위반/웨이버/해소의 이진 상태로만 관측한다
- 대주단 웨이버의 조건·유효기간·갱신 시점 — 확인불가. '일시적 유예를 받았다'까지만 확인됐다. 다음 결산에서 자동 재발동하는지 여부가 이 회사 최대 변수인데 그 조건을 볼 수 없다
- 고객사별 매출 비중 및 SK온 의존도 — 회사 미공개. 'SK온 의존도 약 70%'는 업계 추정치이며 이번 세션에서 재확인하지 못했다(확인불가). 대리 지표는 SK이노베이션 배터리 부문 실적과 연결주석 특수관계자 거래 총액
- 분리막 판가(㎡당 단가) — 미공개. 분기 매출÷출하량 역산(2026년 2분기 395억÷5,900만㎡)은 EV/ESS/IT, 원단/코팅, 폼팩터 믹스가 섞여 있어 가격 지수로 성립하지 않는다
- ESS용 매출·물량 비중 — 확인불가. '소형 ESS에 납품 중'(2025-10-31), '복수 고객사와 공급 협의 중'(2026-01-28) 수준의 정성 표현까지만 공개됐다
- 2025-02-05 각형 LFP 분리막 약 2,914억 계약의 상대방 — 비밀유지 조건으로 비공개
- SNE리서치 집계에서 SKIET의 적재량 절대치(㎡) — 언론 인용본은 증감률(-12%)과 상위 업체 절대치만 싣는다. 원데이터는 유료(확인불가)
- 2026년 추진된 CB 4,000억의 최종 발행 여부와 발행금액 — 2026-03-10 시점에 기관 철회로 지연·축소 논의가 보도된 이후 결론을 확인하지 못했다(확인불가)
- 2026년 반기(6월 말) 기준 차입금 만기 사다리 — 확인불가. 1분기 말 스냅샷(총차입 1조6,834억, 현금성자산 3,109억, 단기성부채 1조1,060억, 폴란드법인 부채비율 216.7%·장기외화차입 4,500억, IB토마토 2026-08-05)까지만 확보했다
- 2026년 2분기 순손실 1조3,278억의 항목별 구성 — 반기보고서 원문을 열지 못해 SK증권 인용치(처분손실 약 6,000억 + 손상차손 약 8,600억)에만 의존한다. 합이 순손실을 초과해 세효과·기타 항목이 있을 것으로 보이나 판정하지 않는다
- 2026-03 희망퇴직 규모, 증평공장 중단 이후 설비·인력 처리 — 확인불가
- PRS 계약의 정산 시점·정산 방식(현금/현물)과 SKIET 기초분의 만기 — 확인불가. '통상 3년 만기'라는 일반론까지만 확인됐다. 만기가 특정되지 않으면 보호예수 해제와의 선후를 화면에 그릴 수 없다
- SK이노베이션의 SKIET 지분율 현재치 — 이번 세션에서 재확인하지 못했다. 53.35%는 2025-12-31 기준 기록이며 2025-08 증자 반영 여부와 2026-08-28 해제 이후 변동을 확인하지 못했다(확인불가)
검증 현황
이 회사 시그널의 근거가 얼마나 단단한가. 게이트는 형식만 봅니다 — 진위는 사람이 봅니다.
시그널 · 인용
5 · 12
인용 2건 이상 3건
1차 자료 인용
5/12
발행 주체가 당사자이거나 법정 공시
URL 실재
15/15
차단 0 · 사멸 0 · 오류 0 · 미검사 5
확인불가 명시
5/5
빈칸 대신 확인불가로 적은 시그널
관측 불가 · 불일치
14 · 8
명시 항목 · 병기 항목
정보원
DART 공시
- 단일판매·공급계약체결 — 2025-02-05 각형 LFP 배터리 분리막 공급 약 2,914억(계약상대방 비공개). 정정공시 발생 시 축소·해지 여부를 최신 rcpNo로 추적
- 타법인주식및출자증권처분결정 — 2026-05-27 중국 창저우 생산법인 지분 100% 매각(4억 위안)
- 주요사항보고서(유상증자결정) — 2025-08 제3자배정 유상증자, 발행가 28,600원. 인수인이 SPC 3곳이라는 점이 PRS 구조의 출발점
- 주요사항보고서(전환사채권발행결정) — 2026년 추진된 CB 4,000억. 기관 철회로 지연·축소 논의가 보도됐고 실제 접수 여부는 확인불가
- 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) — 분기 매출·영업손익. 2026년 2분기 잠정 순손실 1조3,278억
- 사업보고서·반기보고서 「II. 사업의 내용 › 4. 생산 및 설비에 관한 사항」 — 공장별 생산능력·생산실적·가동률 원표. 공장별 가동률의 유일한 1차 경로
- 사업보고서·반기보고서 연결주석 「우발부채 및 약정사항」 — IFC·Bank Pekao S.A.·PKO Bank Polski 시설자금대출의 재무약정(순차입금/EBITDA, EBITDA 유지) 조항과 웨이버 취득 사실. 커버넌트 축의 1차 근거는 여기에만 있다
- 사업보고서 「III. 재무에 관한 사항」 연결주석 — 유형자산손상차손, 차입금 만기 구조, 종속기업 처분손익
- 연결주석 특수관계자 거래 — SK온 등 계열 매출 규모(고객 비중을 직접 공개하지 않는 대신 계열 거래 총액으로 근사)
- 최대주주등소유주식변동신고서 / 임원·주요주주특정증권등소유상황보고서 — 2026-08-28 보호예수 해제 이후 SPC 보유분 이동 추적
- (모회사) SK이노베이션 파생상품거래손실발생 등 수시공시 — 2026-07-30 파생상품평가손실 1조2,169억. SKIET 주가가 모회사 공시 형태로 나오는 경로
- (모회사) SK이노베이션 사업보고서 「계열회사 현황」·연결 영업부문 주석 — SKIET 지분율과 소재 부문 교차 검증
IR
- SKIET 분기 실적발표·컨퍼런스콜 — 분기 분리막 출하량(백만㎡)과 전분기 대비 증감을 회사가 직접 제시하는 유일한 경로. 가동률은 정성 표현까지만
- SK이노베이션 분기 실적발표 — 배터리(SK온) 부문 손익과 ESS 수주 코멘트. skon_decoupling 축의 반대편 데이터
- WCP(더블유씨피) 분기 실적발표 — 국내 유일 직접 비교 대상. 2026년 2분기 매출 36.2억·영업손실 155억(-40.4%)·순이익 9억, 3분기 EBITDA BEP 목표를 공개했다
- SEMCORP·星源材質(Senior) 등 중국 분리막 상장사 IR — 창저우 라인 인수 후 가동·증설. 자사 캐파 감소분이 저쪽 캐파 증가분으로 되돌아온다
정부·규제기관
- 미 재무부·IRS 45X 첨단제조생산세액공제 및 FEOC/PFE 관련 규정 고시 — '비중국산 분리막'이라는 유일한 구조적 우위가 규정 문언에 걸려 있다
- EU 배터리 규정(Batteries Regulation) 이행 문서 — 탄소발자국·공급망 실사 요건. 폴란드 생산의 유럽 내 프리미엄 근거
- 관세청 수출입무역통계 — 다공성 폴리에틸렌 필름 HS코드 기준 수출입. 품목-분리막 매핑 정확도는 확인불가이므로 보조 지표로만
외부 통계·업계
- SNE리서치 월간 글로벌 전기차 배터리 분리막 적재량(㎡) — 업체별·국적별. 회사가 점유율을 공개하지 않으므로 사실상 유일한 위치 확인 수단. 원자료는 유료이고 언론 인용본이 무료 경로
- 나이스신용평가·한국기업평가 평정 보고서 — 2026-06 두 기관이 동시에 A→A- 하향. 등급 자체보다 사유 문언에 순차입금·가동률 수치가 들어간다
- IB토마토 크레딧시그널 시리즈 — 재무약정 위반·기한이익상실·웨이버, 차입 구조를 단독 보도로 다루는 사실상 유일한 매체. 2026-04-21·2026-02-20·2026-08-05 3건이 커버넌트 축의 근거 전부다
- 서울경제 [시그널] — 유상증자·ABL·PRS 등 조달 구조를 다루는 IB 섹션. 2026-07-10 ABL 1,000억 셀다운 보도가 PRS 구조를 드러냈다
- 증권사 리포트(SK증권) — 가동률·출하량·처분손실 구성 추정치의 유일한 시계열원. 회사 공개치가 아니므로 반드시 출처 표기
- 에프앤가이드 컨센서스 — 전망치가 반년 단위로 크게 바뀌므로 시점 스냅샷을 축적하지 않으면 재구성 불가
- ZDNet 통합검색(https://search.zdnet.co.kr/?area=4&kwd=SKIET, 키워드 '분리막'도 별도로) — 날짜·제목·숫자 URL 목록을 페치로 통째로 얻을 수 있어 타임라인 뼈대가 된다
- Daum 뉴스검색(https://search.daum.net/search?w=news&q=SKIET&sort=recency) — 네이버 검색이 차단된 환경에서 최신순 목록과 v.daum.net 숫자 permalink를 얻는 우회 경로. 연합뉴스·이데일리 등 직접 페치가 막힌 매체의 본문도 여기서 읽힌다
유료
- SNE리서치 원데이터(업체별 적재량 절대치)
- 에프앤가이드 컨센서스 원자료
- 나이스신용평가·한국기업평가 평정 보고서 원문
- IB토마토 유료 기사 원문
접근 차단
- dart.fss.or.kr — 공시검색 GET 미지원(POST 전용). 이번 세션에서 원공시를 한 건도 직접 열지 못했다
- finance.naver.com — 페처가 명시적으로 거부(Claude Code is unable to fetch). 이번 세션 실측
- search.naver.com · yna.co.kr · fnnews.com(403) · thebell.co.kr(빈 응답) — 기존 실측 유지
- comp.fnguide.com — 404. wcomp.fnguide.com으로 이전됐으나 그쪽도 404 반환(이번 세션 실측)
- www.etoday.co.kr/search/list · www.etnews.com/etnews/search.html — 검색 경로 404(이번 세션 실측). 개별 기사 URL은 정상 페치됨
- www.businesspost.co.kr/BP?command=search — 검색 파라미터가 무시되고 대문으로 폴백(이번 세션 실측)
- www.inews24.com/search — 301 리다이렉트 후에도 검색 결과가 반영되지 않고 최신 기사 목록만 반환(이번 세션 실측)
- news.google.com/rss/search — 항목은 나오나 링크가 news.google.com 리다이렉트 형태라 원문 URL을 얻을 수 없다